VLC – Sự hấp dẫn không ở cái tên

VLC là cổ phiếu được niêm yết trên UpCom vào cuối năm 2015 và cổ phiếu này đang gây nhiều sự chú ý với giới đầu tư thông qua việc có rất nhiều doanh nghiệp đang muốn nhòm ngó và mong muốn sở hữu chi phối.

Liệu có phải do đây là một tổng công ty của nhà nước trong lộ trình cổ phần hoá và thoái vốn nhà nước? Hay đây là một công ty đang nằm trong ngành nghề đang rất được sự quan tâm của các nhà đầu tư – ngành nông nghiệp? Tất cả những điều đó đều có thể đúng nhưng có nhiều thứ hấp dẫn hơn rất nhiều nằm trong báo cáo tài chính của VLC.

Chạy qua báo cáo tài chính Quý 1 của VLC được công bố chúng ta sẽ thấy được điểm khá hấp dẫn đối với những nhà đầu tư lớn (không chắc hấp dẫn với nhà đầu tư nhỏ) mà chắc chắn rằng nếu họ thấy được điều này, họ sẵn sàng bỏ ra những cái giá rất cao để cổ gắng sở hữu lấy phần lớn công ty này.

1. Công ty có rất ít nợ vay:

Trong báo cáo tài chính riêng cũng như báo cáo tài chính hợp nhất, chúng ta có thể dễ dàng thấy được rằng VLC hầu như có rất ít nợ vay. Dư nợ vay luôn ở một con số rất thấp và đây là điều mà các nhà đầu tư lớn, tổ chức chắc chắn rất quan tâm.

Nợ vay nhỏ làm giảm áp lực đối với khả năng tài chính của VLC và nếu công ty có những kế hoạch kinh doanh lớn trong tương lai thì việc gia tăng nợ vay là điều rất dễ dàng có thể có được đối với các ngân hàng khi mà doanh thu của VLC luôn đạt ở mức cao (khoảng 600 tỷ/quý).

Đó là lý do vì sao nhiều nhà đầu tư tổ chức rất quan tâm đến VLC khi được cổ phần hoá và niêm yết.

2. Kinh doanh có lãi và EPS ổn định:

Với kết quả kinh doanh của Quý 1, EPS đạt hơn 400 đồng/cổ phiếu và việc mong đợi mức EPS cả năm đạt 1.600 đồng/cổ phiếu trong năm là điều chắc chắn có thể đạt được. Với mức giá hiện tại trên sàn khoảng 18.000 đồng/cổ phiếu, mức EPS đó được coi là chấp nhận được và PE ở mức 10-11 là mức khá hợp lý tại thời điểm hiện tại. Nếu các nhà đầu tư tổ chức có thể mua rẻ hơn giá đó, thì hiệu quả của khoản đầu tư sẽ còn cao hơn nữa.

Các nhà đầu tư tổ chức với khả năng quản trị tốt, mở rộng hoạt động kinh doanh khi tham gia vào VLC sẽ nâng cao được hiệu quả hoạt động của VLC trong việc gia tăng doanh số và giảm thiểu chi phí thì việc tăng mức EPS lên là điều dễ dàng có thể làm được và điều này càng mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư tổ chức đó.

3. Dư tiền mặt khủng và doanh thu tài chính lớn:

Với tổng số dư tiền mặt tại thời điểm cuối Quý 1/2016 trên báo cáo hợp nhất là 650 tỷ đồng (gần tương đương với vốn góp) trong các khoản mục tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, có thể thấy được VLC và các công ty con có được nguồn lực tài chính dồi dào như thế nào.

Điều này cũng khiến cho việc VLC luôn ghi nhận những khoản doanh thu tài chính do lãi tiền gửi rất lớn tại thời điểm báo cáo tài chính mỗi quý và đây là một nguồn thu nhập ổn định cho VLC bất kể việc kinh doanh có gặp vấn đề hay không.

Một điểm quan trọng đối với việc có số dư tiền khủng như vậy chắc chắn sẽ cực kỳ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức.

Với mức vốn điều lệ là 631 tỷ đồng, để có thể sở hữu số tiền đó, các nhà đầu tư tổ chức chỉ cần chiếm 51% hoặc tối đa là 65% mức vốn của VLC tương ứng với số vốn phải nắm giữ là 321 tỷ đến 410 tỷ đồng nếu mua bằng mệnh giá hoặc nếu mua với giá khoảng 17.000 đồng thì tổng số tiền bỏ ra tối đa là khoảng 700 tỷ đồng.

Với việc bỏ ra 700 tỷ đồng để sở hữu 65% vốn và có quyền quyết tất cả tại VLC, nhà đầu tư đã có sẵn trong túi là 650 tỷ đồng chưa kể các khoản đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết và tiền thu được từ việc bán hàng tồn kho. Đây là điểm hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư tổ chức đối với VLC và số tiền thực họ cần phải bỏ ra để có được VLC chỉ là 50 tỷ đồng. Một cái giá quá hời đối với cổ đông tổ chức.

Còn nhiều điểu hấp dẫn khác trong báo cáo tài chính của VLC sẽ khiến cho các nhà đầu tư tổ chức cảm thấy ham muốn hơn bao giờ hết.

Chúc mừng những người thành công trong việc sở hữu VLC. Một chiến lược M&A hoàn hảo và chọn đúng đối tượng.

Kiểm toán PRO.

Advertisements

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s